中国制造业“微笑曲线”的底部优势丧失，“嘴角”更迷人

    1、中国制造业“微笑曲线”的底部优势丧失：“人口红利”的消失；环境成本提高；外资企业的“超国民待遇”失效；人民币升值压力。

    2、“微笑的嘴角”更迷人（左嘴角是研发、设计、采购、材料；右嘴角是品牌、物流、销售、金融等服务集成）：制造业服务属性增强；“工业4.0”微笑曲线两端更陡峭；互联网融入、制造业后端服务属性增强，传统行业边界模糊，附加值向产业链前、后端集聚。

    中国特色：让“微笑曲线”的右嘴角扬起

    1、海外经验来看，“后工业化”时代服务业主导。服务业在经济中的地位随着经济增长而提高，并且一般在人均GDP达到4000-9000美元时进入加速阶段。服务业在消费支出最终的权重逐年提升。

    2、中国正在加快地从工业转向服务业主导，中国“微笑曲线”右嘴角优势：高保有量，通过后端模式的创新弥补前端先天性积累的不足：（1）服务业互联网化是趋势，中国传统耐用品保有量优势为制造业服务化提供广阔的市场空间。（2）工程师红利逐渐释放、中国服务贸易占比在提升，但比重暂不足10%，与全球20%的占比来比较，空间巨大或成增长新动力。（3）传统服务贸易占比下降、高附加值服务进出口快速增长、文化核心产品进出口增速快，有效提高了产业链的整体竞争力，延伸了参与国际分工的价值链条。

    汽车后市场“微笑曲线”右嘴角掘金

    1、汽车后市场概述：现代“黄金产业”：（1）发达国家，汽车售后服务业也是汽车产业获利的主要来源，国外成熟汽车市场中配件占22%，制造商占16%，零售占5%，服务（租赁、二手、汽车既然弄、维修等）占57%。而目前国内汽车销售额中制造商的比重依然偏大，配件占37%，制造商占43%，零售占8%，服务占12%。（2）在经济下台阶中更具有防御性。

    2、汽车后市场的“元年”启动：（1）2013年中国汽车保有量1.37亿辆（仅次于美国），千人保有93辆，已经满足后市场启动的条件。（2）中国在用车已经过了3年保修期，首批家庭自购车辆相继脱离4S店的保养期。（3）政策东风保驾护航：（4）一级市场大举进入汽车后市场。（5）商业模式创新（O2O模式）有利于加速国内汽车后市场发展。

    3、海外经验：（1）借鉴美国和日本的汽车后市场商业模式对比，中国或许会更像美国的（独立售后服务体系）模式，中国汽车后市场空间预计6000-8500亿元。（2）海外资本市场高度认可汽车后市场。如二手车公司Car-Mart、零配件连锁企业AutoZone和O’Reilly、维修企业MonromufflerbrakeINC、综合服务商Autonation等。

    4、汽车后市场掘金：政府行为驱动（二手车、租赁、回收拆解等）；技术突破驱动（无人驾驶汽车等）；消费升级驱动（儿童座椅、车联网、汽车金融等）；商业模式驱动（培训、智慧停车、商务平台等）